華創早評 | 棉花需求預期改善,商業庫存偏低
時間:2023/8/30 8:33:15 來源:本站

股指

邏輯:周二,三大股指低開高走,滬深兩市成交額約1.04萬億元,北向資金凈賣額約7億元。IF2309合約收盤報價3796.4點,漲幅1.00%;IH2309合約收盤報價2533.8點,漲幅0.48%;IC2309合約收盤報價5771.2點,漲幅2.14%;IM2309合約收盤報價6099.2點,漲幅3.01%。宏觀分析方面,證券交易印花稅實施減半征收,階段性收緊IPO,進一步規范上市公司再融資及股份減持行為,調降投資者融資保證金比例,四大重磅利好政策齊發有利于提振投資者信心,然而,前期套牢盤大量涌出疊加北向資金連續凈賣出施壓盤面,信心完全修復或需要一定時間。綜合來看,股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點:建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉短多為主。


螺紋

邏輯:周二,螺紋鋼2310合約價格窄幅震蕩,收盤報價3678/噸,較前一交易日結算價下跌15/噸,跌幅0.41%。據鋼聯最新周度數據顯示,螺紋鋼周度產量延續小幅下滑,表觀消費量連續回升,庫存連續下降,產消庫數據利多。三部門推動落實首套房貸款認房不認貸,延續實施支持居民換購住房有關個人所得稅政策,房地產行業再迎政策利好,然而當前依然屬于傳統淡季,螺紋實際需求未見明顯好轉,市場成交清淡,貿易商擔憂需求回升不及預期。綜合來看,螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩運行。

趨勢觀點:建議以逢低輕倉試多為主。


白糖

邏輯:周二,白糖2401合約震蕩運行,收盤報價6913/噸,較前一交易日結算價下跌1/噸,跌幅0.01%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2401合約多單持倉411358手,空單持倉342406手,多空比1.20。7月糖進口量下降,國內供應偏緊支撐仍在,加之印度和泰國減產預期較強,印度計劃禁止糖出口,市場預估巴西糖創紀錄產量難以抵消其它產區產量的下降,明年供應仍將緊缺,但國內市場高糖價掣肘消費,需求暫無顯著恢復,且受高價影響,替代品糖漿和預拌粉進口量同比增加。后續關注院校復學和雙節備貨采購情況,多空因素交織下,預計白糖短期或高位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


生豬

邏輯周二,生豬2311合約偏弱震蕩運行,收盤報價16780/噸,較前一交易日結算價下跌205/噸,跌幅1.21%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2311合約多單持倉37661手,空單持倉41743手,多空比0.90。需求整體仍處于疲軟,供應端壓力仍存,部分地區大豬價格下行,標豬存跟跌現象,市場缺顯著利好支撐,但院校開學和雙節備貨需求,對價格存一定支撐。供需博弈下,預計生豬短期或寬幅震蕩整理。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


豆粕

邏輯:周二,豆粕期貨主力合約M2401收盤報價4144/噸,較前一交易日上漲11/噸,漲幅0.27%。供給端,近期美豆產區再次出現干旱天氣預期,天氣炒作情緒或將再起,支撐美豆期貨價格,但是美豆開花率、優良率數據同比往年無大幅變動,美豆粕期貨價格來到關鍵壓力位附近,國內大豆預計到港量維持高位。需求端,下游需求表現無異常波動,豆粕表觀消費量維持高位,中國飼料企業豆粕物理庫存天數上漲,庫存周轉速度下降。油廠豆粕庫存同比往年處于較低位置。技術分析來看,豆粕期貨價格收盤出現長上影線,或遇一定壓力。綜合分析,內盤豆粕價格短期或以寬幅震蕩為主。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


蘋果

邏輯:周二,蘋果期貨主力合約AP2310收盤報價8904/噸,較前一交易日結算價上漲22/噸,漲幅0.25%?;久?,整體庫存富士交易穩定,自身基本面變化有限。早富士開始陸續進入摘袋階段,預計本周陸續開始交易。陜西洛川產區賣家出貨積極,但采購客商不多,基本以客商自提發貨為主,成交價格不一。山東棲霞產區庫存富士交易穩定,商超及市場大客戶按需采購,成交以質論價,主流行情持穩。技術面來看,蘋果期價上遇壓力位,但是周線級別呈偏多趨勢,短期可觀望或高拋低吸操作。

趨勢觀點:建議以觀望或高拋低吸為主。


甲醇

邏輯:周二,甲醇期貨主力合約MA2401收盤報價2512/噸,較前一交易日結算價下跌6/噸,跌幅0.24%。甲醇供應從7月底開始逐漸小幅走高,處于近期幾年同期的較高位置,短期來看,甲醇的供應較為充足。需求方面,近期甲醇傳統企業外采需求和新興企業外采需求(MTO/CTO工藝需求)均有小幅下滑,整體需求較為清淡。庫存方面,港口庫存和社會庫存逐漸走高,但廠內庫存小幅下跌。綜合來看,甲醇的基本面較為弱勢,且近日國外天然氣暴跌,海外天然氣制甲醇成本下移,但甲醇2401合約為甲醇需求旺季合約,煤制甲醇成本支撐較強。短期來看,甲醇或寬幅震蕩運行。謹慎投資者或可觀望為主,激進投資者或可高拋低吸為主。

趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


玻璃

邏輯:周二,玻璃期貨主力合約FG2401收盤報價1578/噸,較前一交易日結算價下跌29/噸,跌幅1.80%。近期玻璃現貨市場拿貨氣氛轉淡,市場預期偏弱。供應端,玻璃供應較為充足,生產企業利潤較高,生產積極性較強。需求方面,玻璃需求較差,或逐漸進入累庫階段,雖然生產企業庫存較低,但社會庫存量較大。宏觀方面,地產利好不斷,但落實或尚需一段時間,且落實效果有待考察,而9月和10月為玻璃的傳統需求旺季,這對玻璃的價格或有一定的支撐。綜合分析,玻璃短期下跌空間有限,同時也缺乏上漲動力,投資者或可以寬幅震蕩思路操作。

趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


雞蛋

邏輯:周二,雞蛋期貨主力合約JD2310收盤報價4353/噸,較前一交易日結算價上漲97/噸,漲幅2.28%,持倉量約9.65萬手,日增倉約+0.61萬手。受基差收斂的影響,盤面價格增倉上行,但因雞蛋現貨價格維持高位,下游多按需采購;此外,開學備貨及中秋節的來臨,或將提振雞蛋需求。據鋼聯數據顯示,截至829日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.69天,流通環節庫存可用天數為1.08天。持倉方面,829日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2310合約多單持倉約5.31萬手,空單持倉約5.4萬手,多空比約為0.98,凈多持倉約為-0.09萬手。整體來看,在高基差、低庫存,且需求預期偏好的背景下,預計短期內雞蛋寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀點:建議以逢低做多為主。


棉花

邏輯周二,棉花期貨主力合約CF2401收盤報價17460/噸,較前一交易日結算價下跌130/噸,跌幅0.74%,持倉量約61.60萬手,日增倉約-0.36萬手。棉花現貨價格繼續大幅上漲,市場購銷氛圍一般,但儲備棉競拍氛圍偏好,據中國棉花信息網,829日儲備棉銷售資源12000.203噸,實際成交12000.203噸,成交率100%,平均成交價格17734/噸,較前一日下跌175/噸,折3128價格18318/噸,較前一日下跌40/噸。此外,下游織布廠開機率繼續好轉,據鋼聯數據顯示,截至825日當周,織布廠周度開機率為41.3%,環比前一周(39.2%)有小幅上漲。整體來看,隨著“金九銀十”旺季臨近,下游需求存改善預期,疊加匯率因素及商業庫存偏低的影響,利好棉價,預計短期內棉價以寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀點:建議以逢低做多為主。


棕櫚油

邏輯:周二,棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價7764/噸,較前一交易日結算價下跌36/噸,跌幅0.46%?,F貨方面,據鋼聯數據顯示,周二國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲28/噸;截至825日當周,國內棕櫚油庫存為64.66萬噸,較前一周增加0.71萬噸,增幅1.11%,國內庫存連續兩周出現小幅上漲。國內促消費及節日備貨背景下油脂需求向好,疊加匯率因素,對棕櫚油期價形成較強支撐,但據南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)數據顯示,81-25日馬來西亞棕櫚油產量環比上月同期增加11%,產量上升或一定程度壓制棕櫚油上方空間,且技術上目前已至重要壓力附近,棕櫚油短期或震蕩整理運行為主。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


瀝青

邏輯:周二,瀝青期貨主力合約BU2311收盤報價3715/噸,較前一交易日結算價下跌33/噸,跌幅0.88%。據鋼聯數據顯示,截至829日,國內瀝青社會庫存為56.1萬噸,較前一周降低2.3萬噸,降幅3.94%;企業庫存為71.1萬噸,較前一周降低3.2萬噸,降幅4.31%;短期供應略有減少,需求略有好轉,庫存小幅下滑。瀝青當前供需矛盾并不突出,現貨市場報價大體平穩,原油價格重心小幅回落,瀝青短期或震蕩運行為主。

趨勢觀點:建議以觀望為主。



劉超 期貨投資咨詢號:Z0013145

吳若楠 期貨投資咨詢號:Z0018796

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